亚当摩根
2022年5月24日
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全球投资和经纪公司摩根士丹利最近警告称，澳门六家持牌赌场运营商的总债务可能在年底前超过250亿美元，原因是中国持续实施严格的旅行限制。
根据《亚洲游戏内幕》的报道，摩根士丹利还在周一的官方声明中提醒投资者，这些合并的负债到2023年末可能会超过270亿美元。报道称，这些悲观预测是基于先前的数据，即澳门的赌场公司的净债务已从2019年的大约50亿美元激增至约200亿美元。
严重假设：
摩根士丹利的分析师梁家勋、汤姆艾伦和普拉维恩乔杜哈里透露，他们的最新预测假设中国将继续执行严苛的新冠病毒相关入境政策，直到新年之初，并且大众市场的游戏收入将维持在3月和4月的水平。他们进一步指出，如果北京决定继续目前的边境政策，情况可能会在2023年下半年变得更加严峻。
持续低迷：
澳门拥有超过40家赌场，分别由美高梅中国控股有限公司、银河娱乐集团有限公司、美瑞娱乐及度假有限公司和新葡京控股有限公司等公司运营，以及当地的澳门永利有限公司和金沙中国有限公司，这两者分别是永利度假村有限公司和拉斯维加斯金沙集团的子公司。据报道，摩根士丹利的最新消息发布于该机构在八个月前将对这六家公司2022年的总税息折旧及摊销前利润预估下调29，降至约64亿美元，同时收入预期下调27，至接近125亿美元。
梁、艾伦和乔杜哈里在声明中表示
“如果中国的旅行放宽到2023年下半年，澳门的净债务可能再增加20亿美元，达到2023年底的27亿美元。大众市场游戏收入可能仅达2019年的50，而基准情况为95，同时行业企业估值将为770亿美元，这意味着2024年估计的税息折旧及摊销前利润的企业估值与收益比为8倍。”
现有支出：
摩根士丹利的分析师还建议投资者，预计澳门所有赌场运营商的第一季度现金消耗率将在未来两年中维持，唯独新葡京控股有限公司可能例外。专家表示，此预测包括资本投资，以及六家公司的现有资金和未动用流动性。
梁、艾伦和乔杜哈里的声明称
“新葡京控股有限公司的现金在第一季度的消耗率基础上只能维持五个月，但在经过再融资后可以维持20个月。我们预计到2023年末，澳门运营商的净债务/利润比率将保持在四到六倍，尽管有可能重新开放旅行。”
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